一、鋁加工行業(yè)概述

（一）全球鋁加工發(fā)展歷程

1904年，全球臺(tái)鋁擠壓機(jī)在美國(guó)鋁業(yè)公司正式投入使用，標(biāo)志著鄂倫春鄂倫春鄂倫春鋁型材工業(yè)的起步。此后，隨著加工工藝的技術(shù)進(jìn)步，鄂倫春鄂倫春鄂倫春鋁型材種類越來越多，應(yīng)用領(lǐng)域越來越廣。第二次世界大戰(zhàn)期間，鄂倫春鄂倫春鋁型材主要應(yīng)用于軍工產(chǎn)品的制造。二戰(zhàn)結(jié)束以后，戰(zhàn)后重建帶動(dòng)巨大住宅建筑對(duì)鄂倫春鋁型材的需求，同期鋁型材在門窗、幕墻領(lǐng)域逐步普及，全球鋁型材行業(yè)由此進(jìn)入高速發(fā)展階段。20世紀(jì)80年代之后，世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶動(dòng)全球鋁型材在各行業(yè)中的應(yīng)用和深度進(jìn)一步提升，鋁型材加工技術(shù)的進(jìn)步，使得鋁合金質(zhì)量輕、強(qiáng)度高、耐腐蝕、方便運(yùn)輸、易加工、易著色、耐腐蝕、表面持久等一系列優(yōu)點(diǎn)在各行業(yè)應(yīng)用中逐步得到展示，應(yīng)用范圍進(jìn)入新能源光伏、軌道交通、汽車輕量化、醫(yī)療環(huán)保、電子家電等眾多領(lǐng)域，在各領(lǐng)域中應(yīng)用深度快速拓展，鋁型材在各行業(yè)中的應(yīng)用也得到了飛速發(fā)展。

（二）中國(guó)鋁加工發(fā)展歷程

我國(guó)鋁工業(yè)起步于20世紀(jì)50年代中期；至20世紀(jì)80年代屬于初步發(fā)展期，國(guó)內(nèi)鋁工業(yè)發(fā)展速度緩慢，鋁產(chǎn)量始終沒能突破年產(chǎn)40萬(wàn)噸大關(guān)；從1989年開始屬于飛速發(fā)展期，從組建中國(guó)有色金屬工業(yè)總公司，到確立了“優(yōu)先發(fā)展鋁”的方針，鋁工業(yè)出現(xiàn)了嶄新的局面，鋁產(chǎn)量迅速增加。截至目前，我國(guó)已建立了從鋁及鋁合金熔煉、鑄造及模具設(shè)計(jì)制造，鋁及鋁合金擠壓、軋制、鍛造，鄂倫春鄂倫春鋁材表面處理，至精加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都具備了巨大的產(chǎn)能，在全世界產(chǎn)品品種最齊全，產(chǎn)量也屬更大的。

（三）行業(yè)基本情況

鋁加工是將鋁錠（或再生鋁）通過熔鑄、壓延、擠壓和表面處理等多種工藝和流程，生產(chǎn)出供不同行業(yè)使用的最終產(chǎn)品。鋁加工行業(yè)分為上游電解鋁、中游鋁加工和下游消費(fèi)三個(gè)子行業(yè)，其中終端應(yīng)用涉及建筑裝飾、包裝容器、航空航天、交通運(yùn)輸?shù)取８鶕?jù)中國(guó)有色金屬加工協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：2022年，包括鋁擠壓材、鋁板帶材、鋁箔材、鋁線材、鋁粉、鋁鍛件等在內(nèi)的中國(guó)鋁加工材綜合產(chǎn)量為4520萬(wàn)噸，其中剔除鋁箔坯料后的鋁加工材產(chǎn)量為3950萬(wàn)噸。其中板帶材產(chǎn)量1380萬(wàn)噸、鋁箔材502萬(wàn)噸、鋁擠壓材2150萬(wàn)噸、鋁線材450萬(wàn)噸、鋁粉15萬(wàn)噸、鋁鍛件23萬(wàn)噸。

1.產(chǎn)業(yè)鏈情況

鋁及鋁制品行業(yè)的加工產(chǎn)業(yè)鏈，是指從鋁土礦提取氧化鋁，然后制成電解鋁，再加工成各種鄂倫春鄂倫春鋁材，最后在下游產(chǎn)品中進(jìn)行應(yīng)用的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條。鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈可分解為上游采礦及冶煉、中游鋁型材生產(chǎn)及精加工、下游各行業(yè)應(yīng)用三個(gè)環(huán)節(jié)。在下游應(yīng)用中，鋁錠、鋁棒等作為主要原材料，在鋁終端產(chǎn)品的成本占比較高，一般達(dá)到85%以上。產(chǎn)業(yè)鏈具體情況：

   2.鋁加工材分類

按照加工方式分類：鋁型材主要分為鑄造加工和變形加工兩種鋁型材。鑄造加工是通過壓鑄的方式將原鋁加工成各種精密鋁合金壓鑄件和精密鈑金；而變形加工又分為擠壓和壓延兩種方式，通過擠壓工藝制成的產(chǎn)品叫做擠壓型材，主要包括建筑型材和鄂倫春鄂倫春工業(yè)型材；通過壓延工藝制成的產(chǎn)品叫做板帶箔材，主要包括各種鋁板帶、箔材。

按表面處理工藝分類：鋁型材可分為陽(yáng)極氧化鄂倫春鋁材、電泳涂裝鋁材、粉末噴涂鋁材、木紋轉(zhuǎn)印鋁材、氟碳噴涂鋁材、拋光鋁材等。

按合金成分分類：鋁型材在制作過程中根據(jù)添加的其他元素的不同，展現(xiàn)出不同的性能，主要可分為1-8個(gè)系列的合號(hào)鋁型材，【1系列（表示純鋁，含鋁量不少于99%）、2系列（主要含銅）、3系列（主要含錳）、4系列（主要含硅）、5系列（主要含鎂）、6系列（主要含鎂與硅）、7系列（主含以鋅）、8系列（主要含其他元素），其中6系（合金中主要含鎂、硅兩類元素）的最為常見。

3.鋁加工材消費(fèi)情況

在鋁加工材中，產(chǎn)量占比更大的是鋁擠壓材，達(dá)到2150萬(wàn)噸，占比47.6%，擠壓材按品種可分為鋁型材、鋁管材、鋁棒材，鋁型材為主要種類，鋁型材產(chǎn)量為2000萬(wàn)噸，鋁型材又可分為工業(yè)鋁型材和建筑鋁型材，產(chǎn)量分別為760萬(wàn)噸和1240萬(wàn)噸。鋁加工材第二大類別是鋁板帶材，2022年產(chǎn)量1380萬(wàn)噸，占比30.5%。

鄂倫春鄂倫春工業(yè)型材主要包括建筑模板型材（45萬(wàn)噸）、光伏型材（260萬(wàn)噸）、軌道交通車體型材（9萬(wàn)噸）、3C型材（88萬(wàn)噸）、新能源汽車型材（75萬(wàn)噸），共計(jì)477萬(wàn)噸。

板帶材主要包括鋁箔胚料（570萬(wàn)噸）、建筑裝飾板材（215萬(wàn)噸）、易拉罐蓋材（190萬(wàn)噸）、印刷版基板（47萬(wàn)噸）、汽車車身薄板（35萬(wàn)噸），共計(jì)1057萬(wàn)噸。

鋁箔材主要包括包裝及容器箔（245萬(wàn)噸）、空調(diào)箔（102萬(wàn)噸）、電子箔（11萬(wàn)噸）、電池箔（28萬(wàn)噸），共計(jì)386萬(wàn)噸。

二、下游應(yīng)用概況

（一）建筑鋁型材

建筑業(yè)是鋁型材應(yīng)用最為廣泛的領(lǐng)域之一，由于鋁及鋁合金質(zhì)量輕，比強(qiáng)度（材料強(qiáng)度與比重的比值）可達(dá)到或超過結(jié)構(gòu)鋼，易于加工成各種形狀，鋁材廣泛用于工業(yè)與民用建筑。2016年發(fā)改委頒布的《有色金屬工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》中明確鼓勵(lì)擴(kuò)大鋁在建筑業(yè)的應(yīng)用。鋁合金在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用主要包括兩個(gè)方面，一是竣工端主要應(yīng)用于鋁合金門窗、裝飾板和幕墻等；二是開工端主要應(yīng)用于鋁合金模板。

2022年，我國(guó)房屋竣工面積為8.62億平方米。截至 2023一季度，我國(guó)竣工面積同比增速為 19%；考慮2022年和2023年一季度由于疫情導(dǎo)致的低基數(shù)，以及2023年保交樓政策影響，同時(shí)考慮房屋銷售面積、開發(fā)資金到位情況等先行指標(biāo)跌幅收窄，2023-2025年保守按照房屋竣工面積增速分別為17%、-10%、-15%測(cè)算，則房屋新竣工面積分別為9.66億平方米、8.69億平方米、7.39億平方米。

按照行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，竣工端每平方米用鋁約10Kg測(cè)算，則2023-2025年用鋁量分別為966萬(wàn)噸、869萬(wàn)噸、739萬(wàn)噸。施工端新增鋁合金模板等需求量分別達(dá)到112萬(wàn)噸、119萬(wàn)噸、129萬(wàn)噸。綜合來看，在建筑領(lǐng)域2023-2025年用鋁量分別達(dá)到1078、988、867萬(wàn)噸，增速分別為10%、-8%、-12%。可見建筑行業(yè)用鋁在未來幾年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

（二）光伏用鋁

太陽(yáng)能是一種可再生的無(wú)污染的新能源，擠壓鋁材是制造太陽(yáng)能光伏組件最有競(jìng)爭(zhēng)力的可選材料，電池板框架支柱、支撐桿、拉桿等都可以用鋁合金制造，是鋁型材應(yīng)用的新市場(chǎng)。鋁材在光伏產(chǎn)業(yè)中主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)檫吙颉⒅Ъ芎弯X漿。其中鋁漿主要作為陽(yáng)極的漿料涂覆在電池片表面，使用量相對(duì)較少；邊框作為固定以及密封電池片的組件，需要起到保護(hù)玻璃邊緣、加強(qiáng)組件密封性的作用，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍使用鋁合金作為邊框制作材料；支架是整個(gè)光伏系統(tǒng)的支撐結(jié)構(gòu)，主流材質(zhì)為熱浸鍍鋅碳鋼或鋁合金，國(guó)內(nèi)應(yīng)用以鋼結(jié)構(gòu)為主，出口組件則主要使用鋁合金材料。

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)及工信部發(fā)布的《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》描述，光伏邊框?yàn)閮r(jià)值較高的光伏組件輔材，在光伏組件成本結(jié)構(gòu)中占比10%左右，鋁合金邊框則在市場(chǎng)中占據(jù)了主導(dǎo)地位，滲透率在95%以上。2022年新全球新增光伏組件需求276GW，合計(jì)耗用鋁邊框158萬(wàn)噸。

根據(jù)中國(guó)有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016-2021年我國(guó)鋁箔產(chǎn)量呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.57%。2021年我國(guó)鋁箔產(chǎn)量增速有較大幅度提升，總產(chǎn)量為455萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.6%。2022年鋁箔材為502萬(wàn)噸，同比上升10.3%。從產(chǎn)量結(jié)構(gòu)來看，2022年包裝及容器箔產(chǎn)量為245萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.3%，占總產(chǎn)量的48.80%；空調(diào)箔產(chǎn)量為102萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%，占總產(chǎn)量的20.32%；電池箔產(chǎn)量為28萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)，占總產(chǎn)量的5.58%；電子箔產(chǎn)量為11萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的2.19%。

2.軌道交通用鋁

近年來，隨著軌道交通技術(shù)的發(fā)展和推廣，鋁型材在我國(guó)交通領(lǐng)域的應(yīng)用不斷增加，軌道車輛車體已大量使用鋁材制造，目前，高鐵及動(dòng)車連接件、座椅、門窗、行李架、廣告架、車體等也大量采用鋁合金產(chǎn)品。在高鐵領(lǐng)域，運(yùn)行速度大于250km/h的列車必須采用鋁合金車體，大于350km/h的列車車廂除底盤外全部使用鋁型材，目前國(guó)產(chǎn)和諧號(hào)動(dòng)車組除CRH1為不銹鋼車體外，CRH2、CRH3、CRH5均為大型中空型材鋁合金車體。高鐵及動(dòng)車用鋁通常集中使用在車身、受力結(jié)構(gòu)和內(nèi)部裝飾上，每節(jié)高鐵車廂約消耗12噸鋁合金左右，其中擠壓材10.6噸，平軋材0.8噸，鑄件0.4噸和鍛件0.2噸。2018-2022年間鐵路領(lǐng)域所用鋁合金量在10-15萬(wàn)噸之間。

根據(jù)《現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系五年發(fā)展規(guī)劃》，中信建投預(yù)計(jì)未來鐵路、軌道交通營(yíng)業(yè)里程將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，同時(shí)考慮到損耗替換情況，以及2022年機(jī)車產(chǎn)量高達(dá)32%的增速帶來透支未來增量影響，預(yù)計(jì)鐵路領(lǐng)域所用鋁合金量穩(wěn)定在15.6萬(wàn)噸左右。

在地鐵、輕軌、市域快軌等領(lǐng)域，鋁型材主要可以應(yīng)用在車身（車頂、側(cè)壁、端壁、地板）、配件（包括空調(diào)部件、水箱、結(jié)構(gòu)板、儀器機(jī)架、空氣散流器、列車門、上落踏板等）、裝飾件（座椅骨架及部件、行李架、通風(fēng)格柵）等處。其車身35%為鋁合金制造，平均每節(jié)車廂對(duì)鋁合金需求約為6.5萬(wàn)噸。軌道交通領(lǐng)域在15-30萬(wàn)噸之間，考慮車站用鋁合金等場(chǎng)景，整個(gè)軌道交通領(lǐng)域每年所用鋁合金總量約在30-45萬(wàn)噸之間。

3.摩托車用鋁

在摩托車領(lǐng)域，摩托車是應(yīng)用鋁合金較多的行業(yè)，但以配件為主，輪轂、發(fā)動(dòng)機(jī)氣缸、前叉、托架、交換器零件、活塞等。目前我國(guó)中小排量（排量≤250cc）的摩托車主車身仍采用鋼材以保證強(qiáng)度和安全性，其中鋁制品占比約為10%。而電動(dòng)摩托車車身采用ABS工程塑料且沒有發(fā)動(dòng)機(jī)，因此整體車身較輕，鋁制品占比低于10%。整體來看，每輛摩托車的鋁合金含量大概在15-16千克左右。根據(jù)過去五年數(shù)據(jù)測(cè)算，摩托車鋁合金年度消費(fèi)量為24-34萬(wàn)噸之間。整體來看，摩托車行業(yè)所用的鋁合金量相對(duì)而言較為穩(wěn)定，且其基數(shù)并不大，因此作為需求終端對(duì)鋁合金的影響較小。

（五）家電用鋁

家電類產(chǎn)品眾多，其中洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)和彩電用鋁量相對(duì)較多。洗衣機(jī)絕大部分的電機(jī)為鋁電機(jī)，部分配件及內(nèi)筒為鋁合金，每臺(tái)洗衣機(jī)所用鋁合金約為1kg。冰箱用鋁集中在壓縮機(jī)和內(nèi)膽等部分，每臺(tái)冰箱用鋁合金量約為0.94kg。彩電用鋁部分通常為中框、前殼和底座等，每臺(tái)彩電用鋁合金約為0.4kg。空調(diào)用鋁，目前主要是鋁箔形式，用于制作空調(diào)冷凝器和蒸發(fā)器翅片，鋁箔通常為1系、3系和8系鋁合金，每臺(tái)空調(diào)所用鋁合金約為5.6kg。經(jīng)測(cè)算，2018-2022年間，空調(diào)所用鋁合金量約在95-110萬(wàn)噸之間，而洗衣機(jī)和冰箱僅在6-8萬(wàn)噸之間，彩電在18-19萬(wàn)噸之間。

整體來看，各類型家電產(chǎn)量相對(duì)較為穩(wěn)定，增長(zhǎng)幅度變化不大，尤其是空調(diào)產(chǎn)量近年來均維穩(wěn)小幅增長(zhǎng)。考慮到未來家電的置換損耗情況，預(yù)計(jì)2023-2027年間，洗衣機(jī)和冰箱的產(chǎn)量將呈現(xiàn)維穩(wěn)狀態(tài)，其增速將從-5%和4%之間波動(dòng)；彩電產(chǎn)量在手機(jī)和電腦等電子產(chǎn)品的替代背景下將繼續(xù)走低，增速保持在-2%左右；空調(diào)產(chǎn)量在全球夏季高溫的常態(tài)化趨勢(shì)下，其增速將從8%逐步放緩至2%保持小幅增長(zhǎng)，所用鋁合金量約在115-130萬(wàn)噸之間。整個(gè)家電行業(yè)所用鋁合金量未來會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，約在150-160萬(wàn)噸之間，波動(dòng)幅度不大。

三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)鋁型材的企業(yè)眾多，其中小企業(yè)數(shù)量多整體規(guī)模較小，技術(shù)創(chuàng)新能力和新產(chǎn)品研發(fā)能力不足，低端產(chǎn)品行業(yè)門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，此類企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化明顯，以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)獲取發(fā)展空間，普遍盈利能力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。而大中型企業(yè)主要面向中高端市場(chǎng)，數(shù)量少，門檻高。此類企業(yè)擁有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，先進(jìn)技術(shù)裝備，能夠生產(chǎn)高品質(zhì)、高精度的產(chǎn)品，因此加工費(fèi)水平較一般的鋁型材企業(yè)要高，并且在生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)工藝水平、研發(fā)能力、品類齊全度等方面具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，毛利率一直處于行業(yè)內(nèi)較高水平。

從鋁加工企業(yè)的2021年產(chǎn)量情況來看，主要分為三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)：梯隊(duì)的產(chǎn)量超過100萬(wàn)噸，代表企業(yè)有南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)和云鋁股份等;第二梯隊(duì)產(chǎn)量在40萬(wàn)噸至100萬(wàn)噸之間，代表企業(yè)有宏創(chuàng)控股、中孚實(shí)業(yè)和鼎勝新材等;第三梯隊(duì)鋁加工制品產(chǎn)量小于40萬(wàn)噸，代表性企業(yè)有亞太科技和萬(wàn)順新材等。其中南山鋁業(yè)產(chǎn)量較高，其鋁加工制品產(chǎn)量達(dá)216.46萬(wàn)噸，占2021年我國(guó)鋁加工制品產(chǎn)量的4.84%;云鋁股份鋁加工制品產(chǎn)量亦超過百萬(wàn)噸，鋁加工制品產(chǎn)量占比達(dá)2.78%;明泰鋁業(yè)鋁加工制品市場(chǎng)份額達(dá)2.59%。